【编者按】西方主权债务危机四伏。美债上限闹剧平息后，主权信用评级被调降，欧债危机频频告急，希腊濒临债务违约，葡、西、意岌岌可危。金融危机阴霾再次笼罩全球，“二次衰退”恐惧蔓延全球，投资者清仓出逃，股市跌宕起伏。当前美欧政府债务危机是金融危机后的后遗症，是私人债务向主权债务蔓延的结果。毫无疑问，西方债务危机恶化宏观环境，全球经济下行风险上升，不确定性剧增，但全球性“二次探底”可能性不大。遭遇大危机与大衰退后，世界进入“后危机”混乱期，环境异常复杂，形势混沌不清，信心脆弱多变。尤其是，全球经济呈“双速”复苏，具“西方不亮东方亮”特征，发达经济低迷不振，出现U型轨迹，新兴经济在高风险下依然保持较好增长势头，全球经济呈现“东高西低”发展态势。

评论观点：如何看待当前国际金融经济乱象?

当前国际金融形势不同于三年前。一是起因不同。与上次由次贷—银行危机迅速酿成全球金融危机不同，当前美欧债务危机应该是金融危机之延续，是美欧私人债务向主权债务蔓延的必然结果，是一场风险性危机，具有“病去如抽丝”顽症，呈现结构性问题与长期化趋势，需要相关国家采取标本兼治措施，调整经济结构，改变生活方式，整顿财政纪律，转变发展模式。故此，解决西方主权债务危机将是一个痛苦、艰难、长期调整过程，不可能一蹴而就。

二是性质各异。在上次危机中，金融机构迅速去杠杆化，致使市场流动性枯竭，需求恐慌性萎缩。故此，各国政府联手“砸钱”，增加流动性，抑制危机蔓延，效果很明显，使世界经济免于陷入“大萧条”。当前，流动性不足仅限个别政府，金融机构与企业流动性宽裕，是主权危机而非流动性危机，不投资只是对市场无信心。据统计，目前标普500企业账面现金高达1万亿美元，西方银行的“有毒”资产大多被剥离，杠杆率明显降低，私人负债减少。美国的对冲基金平均杠杆率只有1.1倍，银行系统杠杆率由危机前的30倍降到15倍。故此，当年遭疯狂抛售引发金融海啸的急风暴雨式惨剧不至于重演。后危机时代，美欧公司和个人偏好存钱，避免高负债，去杠杆化是造成消费与投资不足，影响经济长期低迷的关键因素。

三是世界经济陷入“二次探底”概率较小。世界经济基本面未变，新兴经济体扩张依旧，全球进入由新兴经济牵引的新时代。近期，全球市场惊恐异常，主要是受西方债务危机的拖累，是典型的信心危机。全球经济增速普遍放缓，但复苏势头不会逆转。国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德认为，全球经济风险上升，但仍在复苏轨道，只是增长不够强劲。最近，IMF报告认为，受美欧经济复苏乏力影响，今明两年世界经济增长放缓，分别增长4%，比之前调低0.3和0.5个百分点，其中发达国家经济增长明显放缓。

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